来源：21世纪经济报导　　叶麦穗　　养老金融正沦为各家资管机构争夺战的新风口。普益标准近期公布的统计数据表明，2019年仅有6家银行发售了总计152只养老理财产品。今年截至7月8日，有数16家银行共计发售了122只产品。

其中，城商行的发售数量依旧占到大头，约68只；国有大行的35只产品皆由财经子公司发售。　　对比普通的银行理财产品，养老型理财产品具备两个显著的特征：产品投资期限整体偏长，且产品风险等级整体偏高。

2019年发售的152只养老型理财产品的平均值投资期限多达1年，约428天，而普通理财产品的平均值投资期限仅有为185天。　　从产品风险等级产于来看，养老型理财产品以一级产品居多，一级产品占到比近七成，二级产品占到比近三成，三级产品占到比严重不足3%。而普通理财产品以二级产品居多，二级产品占比超强七成，一级产品占到比严重不足两成。养老型理财产品的这两个特征是由养老客户长期性和安全性的投资市场需求要求的。

　　以某城商行的养老系列理财产品为事例，该产品主要有4个月和12个月期限，5万元起售，类型为相同收益类，每周滑动发售，发售对象为50周岁以上个人客户。　　随着人口老龄化的日益不利，依赖政府财政的养老产业第一支柱渐渐力不从心，第二支柱和第三支柱力量的亟需充分发挥。

未来，对养老产品的市场需求不会日益强化，各方机构也不会集中力量布局，而具有一站式养老特征的目标日期型策略也将受到更加多注目。　　当前我国的养老体系还包括三大支柱，长期以来由政府主导的第一支柱仍然占有着我国养老产业的主导地位，而第二支柱和第三支柱则发展迟缓，即第一支柱基本养老保险一支羞大，财政负担更为沈重，而第二支柱的企业年金则规模较小，覆盖面狭小，职业年金也才刚跟上，第三支柱的个人养老金市场则基本正处于空白，仍在探寻，而海外繁盛市场中，养老体系中的第二和第三支柱占比则十分低。　　为解决问题养老结构的不合理问题，近年来国家政策层面开始屡屡发力，银保监会、证监会等监管机构在2018年都公布了涉及政策，如针对商业保险的《个人税收递延型商业养老保险资金运用管理暂行办法》，对养老保险产品的各个层面约束都做到了规范化解释；针对公募基金层面的《养老目标证券投资基金提示（全面推行）》，则打开了对养老产业第三支柱的布局。　　华宝证券分析师张青回应，商业银行养老理财产品跟上比较较早，投资期限一般为一个季度、半年、1年、3年，主要投资于低流动性、短期相同收益类金融产品，产品类型多使用相同收益型，与市场上大多数理财产品之间不存在同质化问题。

　　鉴于养老市场未来的发展空间辽阔，新近正式成立的银行财经子公司在产品布局规划上，多数回应不会把养老产品作为一个最重要布局。如中银财经在开业仪式上，就明确提出要发售“稳富”系列产品，致力于为养老客群获取长期投资、策略务实的理财产品，以金融力量实施国家养老服务发展部署。招银财经已发售两款养老型产品，特别是在是其第二款养老产品——“招睿颐养五年堵塞1号”仅有预售半天就宣告筹措已完成，筹措资金超过10亿元下限。　　2020年2月19日，光大财经发售了首款公募理财产品“阳光金养老1号”，该产品以定坐落于居民养老，投资策略上使用固收+策略，业绩较为基准原作为4.70%-6.10%。

此外，阳光金养老1号”在产品设计上还引进了流动性决定，即“产品正式成立剩两年后，每年将向投资者归还25%的份额”，以用作符合投资者缴纳生活费用、医养费用、旅游费用等日常支出的市场需求，从而构建长期投资目标下的短期流动性决定。　　广发银行在养老上的布局较早于，2016年之后面向50岁以上的中老年客户发售了普惠金融养老产品“自在卡”，已为多达50万中老年客户获取了优质的金融服务，也为广发银行在中老年客户的服务领域累积了非常丰富的经验。

　　张青回应，对于银行系由养老产品，其优势在于：　　一是非标投资，银行在非标投资领域的投资经验丰富，可以利用与对公企业的长期限黏性，挖出更佳的非标投资品种，变薄收益来源；　　二是银行客户资源非常丰富，发售渠道优势显著，并可以以账户为基础，更佳理解客户，通过大类资产配备，从而构建投资者的期限从短期向中长期和长年的递延，重构中国养老体系的顶层架构。

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